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投資要成功,為何是贏在資產配置?

某家銀行正在舉行一場投資講座,第一場主題是「如何投資有月配息的高收益債基金?」,第二場主題是「如何做好資產配置?」,結果第一場爆滿,還要不停的加椅子,第二場留下來的客戶只剩一半,開講才10分鐘,又再走一半。 對投資理財大眾而言,「資產配置」真是一個很無趣的主題,但是無趣的主題,反而是能贏在終點的真理。金融海嘯後,全球股市大反彈,第一波大漲107%,但是有賺到的少之又少,因為之前金融海嘯近6成的跌幅,肯定會把大家給嚇壞了。 但是等到大漲1倍時,才敢進場的投資人,又會被「摔耳光」,因為股市再重跌2成多,於是心死又認賠出場。大家都知道投資大賺的關鍵是:買低賣高,但結果都是殺低追高,因為只有上帝才知道真正的高低點。 大漲大跌的股市,沒有人能抓到高低點 不只高低點抓不到,每年當紅的資產也難以捉摸。譬如2007年最會漲的類別是「全球資源」,但是2008年就吊車尾,還慘跌6成多。2009、2010年最會漲的又是全球資源,你若想開始跟進時,到了2011年又跌了2成4。 輪動快速的資產類別,沒有人能掌握得到 沒有人能抓得到高低點,沒有人能掌握得到當紅的資產,在這個變化太快的世界,想要投資獲利,想要降低波動風險,唯一王道,只能靠資產配置。很多投資人都知道「長期投資」、「分散投資」的重要,但是精髓則是「資產配置」。 先看長期投資,集中某類資產去長期投資,如果該類資產趨勢長期向下,加上風險集中,即使長期投資一、二十年,累積報酬可能還是負數,譬如日本與歐洲;再看分散投資,譬如分散為新興市場+能源+原物料,但是這

如何從GDP年增率找波段低點?

阿智邀請大學時期的室友來家裡聚餐,餐後兩個好哥兒們一起看電視,電視正播報台灣經濟成長率的新聞,阿智想要轉台,室友說:「嘿,你不是有在投資股票嗎?這個無趣的數字,其實暗藏著可以找到低點的密碼嘞」。 阿智室友說的沒錯,一般人看了很無感的經濟成長率(以下簡稱GDP),確實能提高找到波段低點的機率。但是觀察重點不是在年度GDP、而是季度GDP的年增率。 許多中外研究機構都會定時發布這些數字,我們就來實證主計處的數據,是否能有助於找到低接股票的機會。在主計處官網可以輕鬆找到每季經濟成長率yoy的數字,為何要強調是yoy呢?因為這個數字是與去年同季的比較,相較於只是跟前一季比較的數字,因為會受到淡旺季的影響,yoy更能判讀出趨勢的變化。 找出歷史統計數字後,可以發現前一波季度GDP年增率的低點出現於101年第2季。接著對照台股加權指數前波低點為101年6月間的6857點,顯然用季度GDP年增率能提高低接的勝算。 主計處統計的每季GDP年增率 資料來源:主計處 台股加權指數 資料來源:yam蕃薯藤 但是對經濟成長率稍有概念的人會疑惑:「即時發布的GDP,要不就是落後、要不就只是預測值嗎?」譬如前例中的101年第2季GDP年增率低點-0.12,這個數字要等到102年2月底,主計處才會正式final出來,如果要等final數字,等於落後大半年。 這個疑惑確是事實,因此想要運用這項指標,需要稍微了解GDP的統計流程。我們就以主計處最近發布的GDP為例,在2013.8.16的新聞稿,可以即時看到

投資者要認識哪些重要指標?

小資族妮妮定期定額投資單一國家型的境外基金已經兩年,對於投資績效並不滿意,因為她沒來得及停利,典型的「抱上又抱下」,妮妮無奈的說,「我不知道要如何停利?或是該全部贖回?」 妮妮其實代表大多數人的疑惑,知道投資很重要,也選擇了正確的投資策略:定期定額,但是投資者通常忽略了一個事實,當把錢拿去投資時,等於是把錢投入戰場,不管你是要自己指揮資金去做戰,或是委託「傭兵」(基金經理人)去幫你的資金做戰,自己都要對於戰場現況有基本的認識。 不管是定時定額需要停利,或是資產需要重新配置,甚至是想要擴大投資戰果,如果對於投資戰場沒有基本的認識,結果就會像是盲人騎瞎馬,白忙一場。有「日本股神」稱譽的是川銀藏,曾經靠著股市投資獲利,名列日本首富。他將一生的投資經驗整理成最重要的五項原則,其中一項是自己要能預測一、二年後的經濟變化。 是川預測經濟變化的功力,來自於曾到大阪圖書館苦讀三年,他在苦讀過程中,悟到資本主義的經濟變動就像海浪,一定會有波峰、也會有波谷,而且經濟不會永遠衰退,在衰退的過程中,已經在累積將來要上升的能量;同樣的,經濟也不會永遠繁榮,在繁榮的過程中,也在累積將來要衰退的能量。 一般投資人當然無法自修出像是川的功力,而且經濟相關的指標成千上萬種,但是綜合投資專家們的意見,想要對於投資戰場有基本的認識,至少要認識三項指標。 指標1:利率 美國聯邦基金目標利率走勢圖 說明: 2002~2003年間,Fed利率降到谷底,帶動新興市場聯袂大漲 2009~2013年間,Fed再度將利率降到谷底

全球財經資訊及第一季投資展望

文:宏觀財務 徐志立顧問 歐債前景不明,反彈行情曇花一現! 2011年第四季在股票市場雖出現部份跌深反彈的行情,MSCI美國指數上漲10%、MSCI世界指數上漲5%、MSCI新興市場指數上漲3%,但是主權債信危機重災區-MSCI歐元區指數則表現依然弱勢,總共下跌0.4%。若回顧2011年一整年全球股市行情,則普遍呈現出下跌的狀況,其中MSCI美國指數下跌1%、MSCI世界指數下跌8%、MSCI新興市場指數下跌19%,MSCI歐元區指數更是大跌20%,顯示出2011年全球股市的表現委實欠佳,對投資人來說,是相當辛苦的一年。 債券市場方面,最近一年整體債券指數除了歐洲高收益債券指數呈現出小虧狀態,其餘大多數績效表現仍能保持正報酬。值得注意的是,美國長期公債價格已經出現高檔震盪後回穩的現象,代表美國長期公債指數在最近一年大漲23%之後,未來美國公債價格的上漲空間已然有限。 匯率市場方面,近三個月以來美元指數震盪趨堅,反應出在歐債危機尚未解決,造成投資人信心不足的情況下,基於安全考量,還是改持美元較為妥當,預期此現象恐怕仍會持續一段時間。 利率政策方面,美、歐、日、英、加拿大及瑞士等六大央行已聯手救市,加上中國開始調降存款準備率,巴西央行亦已連續第三次降息,歐洲央行更是採取三年期再融資政策,積極對銀行釋出大量資金。在全球通膨壓力已隨國際經濟景氣低迷而趨緩的情況下,預期各國可望持續採行貨幣寬鬆政策,以維持經濟成長動能。 是危機?還是轉機?考驗投資人的耐性 展望未來,國際研究機構紛紛調降2012年

全球財經資訊及第四季投資展望

文 徐志立 第三季全球金融市場因受到美國被標準普爾調降信用評等、歐元區主權債信危機漫延等負面因素影響,且投資人對全球經濟成長動能的持續性出現疑慮,大幅減持股票部位,造成第三季MSCI世界指數下跌17.06%,MSCI新興市場指數亦滑落23.19%,MSCI歐元區指數更是大跌了28.38%,顯示出投資人已陷入了極度恐懼之中! 利空消息不斷,全球黯然失色 債券市場方面,整體債券指數除了高收益債券指數呈現出小虧狀態,其餘大多數績效表現仍能保持正報酬。值得注意的是,雖然美國政府信用遭調降,但美國10年期公債殖利率卻是不升反降,表示資金在對未來經濟成長没信心的情形下,正往美國公債回流,因而造成美國長期公債指數今年前三季大漲19.17%,但是在投資人避險心態追捧之下,未來美國公債的上漲空間有限,利率風險已相對偏高。 匯率市場方面,近一個月以來,美元指數出現一波受迫性升值走勢,反應出雖然美債信用評等被調降,但在歐洲債信問題加劇及對各國政府解決危機信心不足的情形下,基於安全考量,還是改持美元較為妥當,在問題未獲解決之前,此現象恐怕還會維持一段時間。 利率政策方面,除了印度央行為壓抑通膨而上調利率之外,其餘包括歐亞多國央行均決定維持基準利率不變。美國更決定將接近於零的超低利率至少保持到2013年年中,並啟動第二輪扭轉操作策略,以壓低長期利率。巴西亦終止連續5次的升息行動,正式吹起降息的號角,表示通貨膨脹的問題已獲得緩解,各國可望採行貨幣寬鬆政策,以維持經濟成長動能。 股債匯齊動盪,第四季謹慎為宜 展望未
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